Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis kondisi keuangan PT GoTo Gojek Tokopedia Tbk selama periode 2020–2023 dengan menggunakan pendekatan model Altman Z-Score, khususnya pada variabel X1 yang mencerminkan rasio Working Capital to Total Assets. Hasil analisis menunjukkan bahwa rasio X1 terus mengalami penurunan, mengindikasikan melemahnya likuiditas jangka pendek dan ketidakseimbangan antara aset lancar dan kewajiban jangka pendek. Penelitian ini memfokuskan perhatian pada identifikasi komponen utama dalam aset lancar (CA), liabilitas jangka pendek (CL), dan total aset (TA) yang berkontribusi terhadap penurunan X1. Melalui pengujian korelasi Pearson, ditemukan bahwa total aset memiliki hubungan negatif paling kuat terhadap X1, diikuti oleh current assets dan current liabilities. Berdasarkan temuan ini, strategi perbaikan dirumuskan dengan prioritas pada realokasi aset tidak produktif, pengendalian kewajiban jangka pendek yang tidak menghasilkan arus kas, serta optimalisasi aset lancar yang likuid. Efisiensi Cash Conversion Cycle (CCC) juga diintegrasikan sebagai pendukung peningkatan efektivitas manajemen modal kerja. Penelitian ini memberikan implikasi strategis bahwa perbaikan rasio X1 tidak hanya bergantung pada peningkatan aset, tetapi juga pada restrukturisasi kewajiban dan manajemen siklus kas yang terintegrasi.