Adanya beberapa fenomena yang terjadi, diantaranya faktor impor yang lebih tinggi dibandingkan dengan ekspor, menyebabkan adanya defisit neraca perdagangan dan juga dengan adanya penguatan mata uang pada negara maju, penarikan yang dilakukan investor asing dari pasar bursa saham Indonesia. Hal-hal tersebut menyebabkan pergerakan kurs USD-IDR dan IHSG yang berfluktuasi dan cenderung melemah pada periode 03 Januari 2011 - 31 Agustus 2016.
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui spillover volatiltas dari kurs USD-IDR dengan IHSG yang merupakan produk dari Pasar Valuta Asing dan Pasar Modal. Dengan menggunakana data time series, dan dianalisis dengan dengan Augmented Dickey-Fuller (ADF), GARCH, dan Granger Causality dengan menggunakan software.
Berdasarkan hasil pengolahan data dari kurs USD-IDR dan data IHSG stasioner pada tingkat first difference dengan mengubah data harian menjadi return dari masing-masing data. Data kurs dan IHSG mengalami masalah heteroskedastisitas yang sehingga dapat dilakukan analisis menggunakan metode GARCH. Hasil analisis menggunakan GARCH menunjukan bahwa terjadi spillover volatilitas antara kedua data tersebut. Lalu uji granger causality menunjukan hasil bahwa spillover volatilitas yang terjadi merupakan hubungan kausalitas dua arah, artinya perubahan pada pasar valuta asing memberikan pengaruh kepada pasar modal, dan sebaliknya.
Kata Kunci: Spillover Volatiltas; GARCH; Pasar Valuta Asing; Pasar Modal; Kurs USD-IDR; IHSG.
Abstract
The existence of several phenomena, including the factors to higher imports than exports, causing the trade deficit as well as with the strengthening of currencies in developed countries, the withdrawal by foreign investors from Indonesia stock exchange market. These things cause the movement of the exchange rate USD-S and JCI are volatile and tend to weaken in the period from January 3, 2011 - August 31, 2016.
This study aims to determine volatiltas spillover of the exchange rate USD-IDR JCI is a product of the Foreign Exchange Market and Capital Market. By using current time series data, and analyzed using the Augmented Dickey-Fuller (ADF), GARCH, and Granger Causality using software.
Based on the results of the data processing rate of USD-IDR and data JCI stationary at first difference by changing the level of daily data into a return of the respective data. Data exchange and JCI heteroskedastisitas problems that that can do the analysis using GARCH method. Results of the analysis showed that using GARCH volatility spillover occurs between the data. Then granger causality test results show that the volatility spillover is happening is a two-way causality, meaning that changes in the foreign exchange market to give effect to the capital markets, and otherwise.
Keywords: Spillover Volatiltas; GARCH; Foreign Exchange Market; Capital market; Exchange rate USD-IDR; JCI.